在紐約證券交易所上市的Scorpio Tankers 公司正在討論降低債務(wù)水平，這將大大降低其盈虧平衡水平，并看到它在印錢。

在整個(gè)股市在經(jīng)歷了三周的下跌后，正在重返4月初的高點(diǎn)的背景下，Scorpio Tankers (NYSE - STNG)繼續(xù)上漲，突破了分析師幾周前的目標(biāo)價(jià)。該股交易價(jià)格高達(dá)77美元(導(dǎo)致總市值接近40億美元)，而一年前為每股46美元，2024年初為每股63美元。

德意志銀行(Deutsche Bank)分析師克里斯•羅伯遜(Chris Robertson)在其電話會(huì)議后的報(bào)告中指出，成品油油輪市場(chǎng)表現(xiàn)強(qiáng)勁，但也指出了STNG的重要財(cái)務(wù)行動(dòng)。他將目標(biāo)價(jià)定為每股87美元。他寫道，與貸款機(jī)構(gòu)正在進(jìn)行的討論“有可能大幅降低現(xiàn)金盈虧平衡水平”。

在談到STNG 2023年10億美元信貸額度的潛在償還2.23億美元時(shí)，他表示:“重要的是，預(yù)付款將導(dǎo)致公司的總現(xiàn)金盈虧平衡水平大幅下降，從目前的約16000美元/天降至約12500美元/天。我們相信這將使STNG的盈虧平衡水平低于長(zhǎng)期趨勢(shì)中位數(shù)，并使公司能夠在疲軟的市場(chǎng)中防止大量的現(xiàn)金消耗。”

Stifel分析師Ben Nolan將STNG股票的目標(biāo)價(jià)定為83美元，他寫道:“在過(guò)去幾個(gè)季度利率上升的環(huán)境下，該公司通過(guò)利用現(xiàn)金流去杠桿化資產(chǎn)負(fù)債表并提供豐厚的股東回報(bào)，一直保持著生產(chǎn)力。”

有了這些盈虧平衡水平，STNG正在印錢;該公司透露，其第二季度開(kāi)放LR2日的預(yù)訂比例為53%，為每天51700美元，其開(kāi)放MR日的預(yù)訂比例為每天38000美元。對(duì)于Handymax油輪來(lái)說(shuō)，第二季度近一半的開(kāi)放日已經(jīng)鎖定在每天2.5萬(wàn)美元的價(jià)格。Stifel的報(bào)告指出:“過(guò)去幾周，該公司看到Handy市場(chǎng)的增長(zhǎng)，這可能會(huì)為2.5萬(wàn)美元提供一些上行空間。”

德意志銀行的羅伯遜強(qiáng)調(diào)，STNG現(xiàn)在正在重新考慮回購(gòu)股票的話題——如果股價(jià)低于每股凈資產(chǎn)價(jià)值(NAV)，這是一種“投資者友好”的策略。在這個(gè)問(wèn)題上，Stifel分析師諾蘭寫道:“我們預(yù)計(jì)2024年將產(chǎn)生大量現(xiàn)金流，如果出現(xiàn)衰退，未來(lái)將具有彈性。雖然該公司本季度沒(méi)有進(jìn)行股票回購(gòu)，但我們懷疑這些現(xiàn)金流將用于恢復(fù)這些回購(gòu)。”

他進(jìn)一步解釋說(shuō):“由于預(yù)計(jì)沒(méi)有進(jìn)一步的船舶投資，杠桿率降至報(bào)廢價(jià)值，我們預(yù)計(jì)回購(gòu)將再次增加，這應(yīng)該會(huì)為股價(jià)提供一些上行空間。”STNG也在考慮增加股息，目前每股股息仍為0.40美元，因?yàn)樗F(xiàn)在已經(jīng)降低了整體債務(wù)——“凈債務(wù)”剛剛超過(guò)8億美元——這一水平與其船隊(duì)的估計(jì)報(bào)廢價(jià)值相符。

降低債務(wù)水平的一個(gè)重要組成部分是，STNG放棄了昂貴的租賃融資，代之以成本較低的傳統(tǒng)銀行貸款。德意志銀行的羅伯遜指出，總債務(wù)從30億美元左右急劇下降到約14億美元，但租賃融資的比例也有所下降，他說(shuō):“銀行貸款現(xiàn)在占其未償債務(wù)的82%，而幾年前這一比例僅為18%。”